建立科学和哲学结合的分析方法——专访永安期货棉花高级分析师宋焕

   2021-01-14 10
核心提示:  “80后其实是在懵懂中长大的,没有机会去思考和尝试自己喜欢和擅长的事情。我是在随波逐流到毕业后得到第一份工作时,才明确

  “80后其实是在懵懂中长大的,没有机会去思考和尝试自己喜欢和擅长的事情。我是在随波逐流到毕业后得到第一份工作时,才明确自己不甘心于一成不变的工作,也因此在从事期货分析师工作后,我是如此欣喜与感恩。”宋焕告诉期货日报记者,期货市场最折磨人的是它的不确定性和百变性,但因为心中有一份热爱,每每被行情折磨的时候,也就坦然接受了,正所谓痛并快乐着。不过,这份热爱不是一份肤浅的热爱,而是一份有责任感的热爱。在深入产业、与产业同悲喜共进退后,自己逐渐被期货市场接受,工作起来也如鱼得水。

  “有了热爱为前提,专注于某个或某类商品并融入产业,是做好分析的重要一环。整理现有数据和信息,总结多空因素,顺势给出一个观点并完成一份报告,是很多人印象中的分析师的工作,其实这只是最基础的工作。”宋焕说。

  她认为,做好一名分析师,更多的精力应该放在这些基础工作之外,例如,要扩展数据和信息的精度、广度及体系化,其中包括对产业的通过调研和走访,以期发掘关键的先行指标或变量因子;要多方学习和了解产业各环节,熟知商品所处产业链各环节的运行状况,包括产业的产能、利润状况和矛盾点,以期发现因价格而生的矛盾,或需要价格改变才能解决的问题;要进行多方沟通交流,既要跳出产业看到宏观、商品环境对单一商品带来的影响,又要结合不同产业及投资群体,从不同参与者的角度分析商品价格所对应的估值和驱动点。只有通过诸如此类的多方努力,才有望拨开重重冗余信息,发现最核心的矛盾或驱动,以观察价格合理走向。

  “分析方法因人而异,即使单个人的分析体系也是复杂的,所以搭建适合自己的研究体系非常重要。”据宋焕介绍,她的个人体悟是将科学和哲学相结合。她说,分析师的工作看起来是做供需利润等数据分析,属于科学范畴,但经济生产活动的主体是人,期货交易又含有较高的博弈成分,这和交易者的情绪、心理活动关联紧密,所以做期货分析,科学和哲学方法论需要综合运用。

  宋焕是一个既喜欢物理又喜欢哲学的人,她喜欢在分析价格运行中用两者做辅助。虽然永安期货研究体系中的估值和驱动理念已被市场所熟知,但1000个期货人有1000个对估值和驱动的理解,在实际交易的时候,也划分出了重估值或重驱动的不同流派,只需看个体更适合哪种流派。

  “我更倾向于科学和哲学两者的结合,就像价格不仅由供需决定,反过来也会影响供需一样。估值驱动也是互为因果的,当价格偏离合理估值后,估值回归本身就成了驱动。这个估值偏离带来的驱动力,类比物理力学中弹簧的弹力,可以有助于分析。”她向期货日报记者解释说,弹簧的弹力F值是KX,因为有弹性系数的存在,所以偏离越大,反弹力也就越大。反映到期货价格上,就是小偏离的回归对应小行情、大偏离的回归对应大行情,就像棉花在2008年、2016年、2020年形成的大底部,都预示了价格修复后的第一波大涨行情。

  “虽然弹簧可以类比价格顶底的这种反向驱动力,但一旦开启转向,有很多地方就不能用这个理论解释了。”宋焕表示,不同的情境分析,可以运用潮汐运动、摆锤运动、船和水流运动、混沌摆运动等去类比。至于商品的周期性,中国传统哲学中的太极图是最能形象表达的,所谓“物极必反,负阴抱阳”,这在把握商品大涨大跌后的趋势反转行情里是很有用的分析思路。

  “关于分析方法、知识储备、产业服务、投研一体,还有很多可以反思和体悟的地方。在信息发展迅速、技术日新月异的今天,无论是国家还是个人都面临着百年未有之大变局,这也对分析师提出了很多要求。”宋焕认为,只有不断学习和努力提升自我,才能不负于这样一份工作和由此带来的人生成长。

 
标签: 市场分析方法
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